## Lees - Verbeteren van financiële kengetallen

## Verbeteren van ratio’s algemeen

Wanneer kengetallen berekend en beoordeeld zijn en deze niet voldoen aan de eisen/verwachtingen van belanghebbenden, dan is het zaak om deze te verbeteren.

Strategieën om kengetallen te verbeteren hebben altijd als uitgangspunt om de onderliggende formule gunstig te beïnvloeden.

Goed dus om de formules er nog eens bij te pakken.

Hieronder worden een aantal mogelijkie verbeterverbeterstrategieën per kengetal uitgelicht.

## Verbeteren van solvabiliteitsratio’s

Solvabiliteitsratio’s geven de verhouding weer tussen eigen vermogen en vreemd vermogen. Om een solvabiliteitsratio te verbeteren kan men dus of het eigen vermogen t.o.v. het vreemd vermogen verhogen. Of, andersom beredeneerd, het vreemd vermogen t.o.v. het eigen vermogen verlagen. Dat kan bijvoorbeeld door:

1. Winst in de onderneming houden. Een onderneming kan ervoor kiezen om (tijdelijk) minder of geen winst uit te keren en in plaats daarvan te herinvesteren of gewoon als vlottende activa te laten staan (links in de balans). Winst na belasting wordt altijd toegevoegd aan het eigen vermogen (rechts in de balans. Maar zodra dividend wordt uitgekeerd aan aandeelhouders, wordt het ook weer afgetrokken van het eigen vermogen. Wanneer de onderneming geen winst uitkeert maar in de onderneming houdt, dan komt dat ten goede van de solvabiliteitsratio. Het vreemd vermogen blijft immers in deze situatie gelijk.

--> Gunstig effect op Eigen Vermogen

2. Extra kapitaalinbreng door aandeelhouders/eigenaren. Ook is er de optie om meer kapitaal in het bedrijf te injecteren om het eigen vermogen te verhogen. Bijvoorbeeld door als BV of NV extra aandelen uit te geven of als ondernemer in een eenmanszaak/VOF zelf extra kapitaal toe te voegen aan het eigen vermogen.

--> Verhogen Eigen Vermogen

3. Herwaarderen van activa. Vaste activa staan vaak 'in de boeken' (ofwel de balans) tegen een oorspronkelijk gewaardeerde, historische kostprijs. Echter, een pand dat 10 jaar geleden gekocht is kan nu veel meer waard zijn. Dat geldt ook voor voorraden. Wanneer uit een hertaxatie of herwaardering blijkt dat activa meer waard zijn, dan krijgt links in de balans de activa een hogere waarde toegekend, en rechts in de balans wordt het netto verschil als zogenaamde herwaarderingsreserve aan het eigen vermogen toegevoegd.

--> Verhogen Eigen Vermogen

4. Beter voorraadbeheer (in het geval van handelsondernemingen). Vaak zijn er goederen ruim op voorraad om aan de vraag te kunnen voldoen en vooral ook om bij eventuele pieken in de vraag te kunnen voldoen. Door bijvoorbeeld accuratere voorspellingsmodellen en strakkere afspraken met leveranciers kan een ‘just-in-time’ voorraadbeheer bereikt worden. Hierdoor zakt de gemiddelde voorraad (en dus de ijzeren voorraad). Daarmee houd men gemiddeld meer liquide middelen over t.o.v. kort vreemd vermogen

--> Verhogen van beschikbaar vlottende activa (t.o.v. kort vreemd vermogen)

5. Beter debiteurenbeleid. Tijdige facturatie, versturen van herinneringen versturen en opstarten van incassoprocedures zullen leiden tot een afname van het gemiddelde aantal openstaande debiteuren en dus de debiteurenkern. Daarmee houd men gemiddeld meer liquide middelen over t.o.v. kort vreemd vermogen.

--> Verhogen van beschikbaar vlottende activa (t.o.v. kort vreemd vermogen)

6. Sale & Leaseback. Als een onderneming over vaste activa beschikt, dan heeft het soms de optie deze te verkopen waardoor links in de balans de vaste activa verandert in vlottende activa (geld op de bank). Het vrijgekomen geld kan vervolgens worden gebruikt om schulden mee af te lossen en dat leidt tot:

--> Verlagen Vreemd Vermogen

De verkochte bedrijfsmiddelen zullen natuurlijk wel weer terug gehuurd worden via een

zogenaamde ‘leaseback’ constructie.

Opmerking. Familiebedrijven hebben bijna altijd een zeer goede solvabiliteitspositie. Zij kiezen ervoor om met relatief veel eigen vermogen de onderneming te financieren om zo te voorkomen dat ‘externen’ te veel invloed krijgen op de bedrijfsvoering.

## Verbeteren van liquiditeitsratio’s

Liquiditeitsratio’s geven de verhouding weer tussen liquide vlottende activa en kort vreemd vermogen. Om een liquiditeitsratio te verbeteren kan men dus of de liquide vlottende activa t.o.v. het kort vreemd vermogen verhogen. Of, andersom beredeneerd, het kort vreemd vermogen t.o.v. de liquide vlottende activa verlagen.

In de sectie hierboven zijn drie strategieën beschreven voor het verbeteren van solvabiliteit door schulden af te lossen (punten 4, 5 en 6). Wanneer de vrijgekomen liquide middelen worden ingezet om specifiek KORTE termijn schulden af te lossen dan verbetert tevens de liquiditeitsratio. Het gaat dus om de volgende verbeteropties:

1. Beter voorraadbeheer (in het geval van handelsondernemingen) --> Verlagen van KORT Vreemd Vermogen

2. Beter debiteurenbeleid --> Verlagen van KORT Vreemd Vermogen

3. Sale & Leaseback --> Verlagen KORT Vreemd Vermogen

## Verbeteren van rentabiliteitsratio’s

Rentabiliteitsratio’s geven de verhouding weer tussen rendement en de investering die hiervoor nodig is. Vanuit het perspectief van de aandeelhouders/eigenaren van een onderneming, kan een rentabiliteitsratio vooral verbeterd worden door het rendement te verhogen bij een gelijkblijvende investeringswaarde.

Anders gezegd, zowel de Rentabiliteit op Eigen Vermogen als de Rentabiliteit op Totaal Vermogen kunnen vooral verbeterd door winstmarges te vergroten. Wetende dat Omzet – Kosten = Winst, is het logisch dat veel bedrijven kijken hoe ze kosten beter kunnen beheersen en/of reduceren om de winstmarge te vergroten. Dat kan bijvoorbeeld door:

- Processen uit te besteden aan partijen (eventueel in andere landen) die kostenefficiënter goedkoper kunnen uitvoeren.
- Deel te nemen aan een inkoopsamenwerkingsverband om goedkoper in te kopen.
- Huisvestingskosten te reduceren door naar een goedkoper pand te verhuizen of door minder ruimte te huren.
- Marketingkosten te reduceren door te analyseren welke marketingactiviteiten minder effectief zijn en deze vervolgens te stoppen.
- Verliesgevende doelmarkten en/of klanten af te stoten en meer te focussen op winstgevende producten en/of diensten.
- … de mogelijkheden zijn eindeloos en vallen buiten de kaders van deze cursus. Studenten die geïnteresseerd zijn in iets meer verdieping op gebied van kosten-beheersing en kostenreductie kunnen de volgende kennisclip bekijken: Kostensoorten en kostenbeheersing.