## Theorie

Vanaf 1980 is het belang van aandeelhouderswaarde en het rendementsdenken – met name in de Angelsaksische landen - steeds meer toegenomen en is veelal leidend voor keuzes die binnen organisaties gemaakt worden.

Het belang van een aandeelhouder is veelal het vergroten van de waarde van zijn aandeel. Een aandeelhouder is mede-eigenaar van een onderneming, een besloten vennootschap (bv) of een naamloze vennootschap (nv). Een aandeelhouder ziet zijn mede-eigenaarschap, veelal, als een investering en wil dat zijn investering zo veel rendeert. Dit maakt het begrijpelijk dat het koersverloop op de beurzen nauwlettend gevolgd wordt door beleggers. Op de beurzen worden onder andere aandelen verhandeld waarbij getracht wordt om aandelen zo goedkoop mogelijk in te kopen en deze later zo duur mogelijk te verkopen. Het verschil tussen de aankoopprijs en verkoopprijs is winst. Naast aandeelhoudeelhouderswaarde sturen private equity ondernemingen op rendement (klik hier voor meer informatie). Zij investeren in niet-beursgenoteerde bedrijven en nemen in ruil voor zeggenschap om het bedrijf of delen van het bedrijf weer winstgevend te maken. Een bekende private equity onderneming is Black Rock.).

Het is aan ondernemingen, bv of nv, om de aandeelhouders tevreden te houden door of winst uit te keren (= dividend) of beleggers te overtuigen dat in de toekomst voldoende winst kan worden uitgekeerd. Hoe meer winst er kan worden uitgekeerd of vertrouwen er is, hoe groter de bereidheid om een aandeel te kopen en daarmee een stijging van de beurskoers en de aandeelhouderswaarde.

Aandeelhouders gaan echter niet rustig afwachten of een onderneming op termijn winst maakt. Aandeelhouders willen vaak op korte termijn al weten hoe en op welke wijze de onderneming winst gaat maken. Voor Hoe overtuigender de strategie is van het topmanagement, hoe meer vertrouwen er is onder de aandeelhouders en dus hoe groter de kans dat de beurskoers zal stijgen. Met name de winstverwachting op korte termijn speelt een belangrijke rol bij het tot stand komen van beurskoers (ofwel aandeelhouderswaarde). De beurskoers wordt bepaald door

Nominale waarde (bedrag op het aandeel)

+

gerealiseerde winst (dividend)

+

verwachte (toekomstige) winst

Aangezien vertrouwen een belangrijke rol speelt bij aandeelhouderswaarde kan de koerswaarde van een aandeel behoorlijk fluctueren (= volatiel of bewegelijk zijn). Dit blijkt onder andere uit het koersverloop van de Bitcoin – Lees bijvoorbeeld dit artikel van Elsevier over de koers van Bitcoin in januari 2018 nadat zo'n $ 170 mrd aan waarde van virtuele munten in een handelsdag verdampte na berichten over een Zuid-Koreaans verbod.

Ondernemingen die het vergroten van de aandeelhouderswaarde als doelstelling hebben, hanteren veelal een van de volgende strategieën:

- Fusies & overnames
- Slash & Burn
- Lean & Mean